[摘要]适应新的世界经济趋势，科学分析我国不同碳市场的运行情况，把握交易规模、价格和日收益率等变量特征，定性与定量相结合探讨我国区域碳金融交易的市场风险，为市场交易主体和监管部门提供决策参考，有重要意义。利用中国七个碳交易试点省市日成交量和收盘价数据，考察当前碳交易市场的规模、价格和收益率走势，并结合收益率的波动性、杠杆效应、风险溢价、条件方差等实证分析碳交易市场风险。结果显示：各试点省市碳交易所的成交量、收盘价和日收益率趋势存在显著差异；北京和深圳交易所对市场价格有较强的长期记忆性，重庆交易所收益率的波动性最易受外部冲击影响；部分碳交易市场存在明显的杠杆效应，但外部冲击对各试点市场都可能产生系统性影响，导致极端波动在短时间内相继发生。对比各试点省市的碳市场交易状况而言，湖北碳市场交易规模和价格相对更平稳，ARCH-M效应最强，其市场收益有较高的正风险溢价，具有成为全国统一的碳市场金融中心的潜力。[关键词]碳排放权交易试点市场；碳交易机制；收益率波动；碳金融市场风险

[作者简介]申晨，博士，浙江理工大学经济管理学院讲师，浙江省生态文明研究中心研究员，主要研究方向：环境规制、碳效率等；林沛娜，中山大学岭南学院博士研究生，主要研究方向：碳排放权交易市场机制。

[引用方式]申晨, 林沛娜. 中国碳排放权交易试点市场的现状特征及风险分析[J]. 产经评论, 2017, 8(4): 123-134.