内部治理与外源融资协同对企业生产率影响分析

[摘要]市场经济发展过程中，企业主体的内部治理与外源融资协同对企业效率的提高至关重要。从微观企业经营决策的角度出发，基于中国工业企业数据库中规模以上企业的微观数据样本，探讨所有制差异下微观企业治理成本、融资成本对企业生产率的影响。结果发现：治理成本、融资成本均会对生产率产生显著的抑制效应；治理成本越低，企业治理能力越强，企业生产率越高；融资成本越低，企业所需要支出的财务费用越少，企业绩效越高；民营企业生产率对二者的敏感性比国有企业强；其中，民营企业中融资成本的抑制效应更强，然而民营企业存在着融资不足的情况，增加融资可以提升企业销售额和生产率。解决民营企业融资难问题，需要各方力量共同营造公平竞争的环境。

[关键词]生产率；治理成本；融资成本；国有企业；民营企业

[作者简介]王勇，博士研究生，暨南大学助理研究员，主要研究方向：创新创业与产业政策；张耀辉，暨南大学管理学院教授、博士生导师,研究方向：产业组织、创新创业。