[摘要]通过构建通货膨胀形成的理论模型，本文运用符号约束的贝叶斯VAR方法探讨通货膨胀和汇率波动对产出增长的影响。结果发现：实际利率对通货膨胀和人民币升值冲击均有较大的响应，且受通货膨胀的影响更大，即稳定价格的货币政策比稳定汇率的政策更加有效；通货膨胀冲击下，实际利率在长期有所上升，但并未达到控制通货膨胀的效果，实际利率偏低阻碍了货币政策效果的发挥；人民币升值对产出增长具有较大的负面影响，对通货膨胀具有负向冲击，但由于油价上涨的原因，人民币升值并没有降低通货膨胀水平。

[关键词]符号约束；通货膨胀；人民币升值；货币政策

[作者简介]李伯钧，南京大学商学院，金融学博士，研究方向：国际金融；郭永济，南京大学商学院，金融学博士，研究方向：国际金融。

[引用方式]李伯钧, 郭永济. 通货膨胀、汇率波动与货币政策——基于符号约束的贝叶斯VAR模型实证研究[J]. 产经评论, 2014, 5(1):150-160.