公司治理视角的中国上市公司盈余管理研究

[摘要]盈余管理是一个令全球投资者和政府关注，但一直未能得到有效解决的问题。使用修正的Jones模型对1999-2010年中国上市公司的盈余管理进行估计，可以看出中国上市公司存在较为严重的盈余管理，盈余水平与总资产之比的平均值为76%左右。对公司治理变量与盈余管理之间关系作进一步的实证研究发现，第一大股东持股比例对盈余管理存在显著的正向影响，第二到第十大股东持股比例和高管持股比例对盈余管理的影响显著为负；民营控股企业进行盈余管理的倾向高于国有控股企业。这些结果意味着，中国需进一步完善上市公司治理机制，降低盈余管理的幅度。

[关键词]盈余管理；公司治理；委托代理

[作者简介]苏柯，暨南大学经济学院金融系博士生，主要研究方向为公司金融和资产定价；杜金岷，暨南大学经济学院金融系教授，博士生导师，主要研究方向为宏观经济和公司金融；张超林，暨南大学经济学院金融系博士生，主要研究方向为公司金融和资本市场。