房价、房价偏离与溢出效应：来自珠江三角洲的经验证据

[摘要]利用国外较新的PMG估计法，探讨影响珠江三角洲商品房均衡价值的因素及房价偏离，并采用脉冲响应函数分析房价偏离在不同城市间的溢出效应。随着收入和人口的增加，房价加速上涨；经济越发达的城市，房价收入比越大，房价的增长速度更快、波动更为剧烈。人均可支配收入是推动房价上涨最重要的长期因素，通货膨胀次之，贷款最小；但贷款、通货膨胀是主要的短期推动力。虽然珠江三角洲地区房价总体上没有明显的泡沫，但波动很剧烈，一旦发生调整，其幅度将很大。除江门外，其他城市只对深圳房价偏离的冲击做出响应，而深圳对其他城市房价偏离的冲击没有响应；江门房价更多的受到来自中山和珠海的影响，深圳是珠江三角洲房价波动的源头。

[关键词]房价；房价偏离；溢出效应；珠江三角洲

[作者简介]谭政勋，博士，暨南大学经济学院金融系副教授，主要研究方向为房价与货币政策。