股票市场与房地产市场互动研究述评

[摘要]股票市场与房地产市场之间的互动关系受替代效应、信贷—价格效应、财富效应的影响，同时还受GDP、利率、劳动力成本、价格水平、人口年龄结构等因素的共同作用，西方学者采用了相关系数分析、统一分割分析、因果关系分析、多变量VAR模型考察两者的互动关系，理论与实证表明，在不同国家、不同时段两者互动关系往往不同。股票市场与房产市场的内在影响机制会使一个市场风险传染至另一个市场，中国应警惕这种传染机制对宏观经济可能造成的负面冲击，防止泡沫经济、次贷危机在中国的上演。

[关键词]股票市场；房地产市场；互动关系；宏观经济

[作者简介]张春生，暨南大学应用经济学博士后研究人员，广东财经大学经济贸易学院副教授，研究方向为货币经济学；蒋海，暨南大学经济学院金融系教授，博士生导师，研究方向为商业银行经营与管理。