[摘要]随着资本账户的逐步开放，境外资本流入流出等外部效应对国内生产效率的影响变得日益突出。国际资本的进出流动是否有利于本土技术进步？抑或只是改进东道国的技术效率？有待深入研究。以随机前沿函数和无效率效应模型为基础构造随机边界模型，利用1991-2013年全球73个国家和地区的数据，实证分析资本账户开放下，国际资本流动以及金融发展水平对技术效率和全要素生产率的影响效应。结果表明：直接投资和证券投资降低了生产无效率，提高了技术效率；其中，直接投资流入对东道国技术效率改进的影响并不显著，但直接投资流出则对本国技术效率改进有显著的逆向溢出效应。同时证券投资流入和流出分别对本国技术效率改进具有显著的正向溢出效应和逆向溢出效应。特别是，资本账户开放下跨境资本流动有助于促进本国的技术效率改进。此外，提高国内金融发展水平不仅拓展了国内资本要素来源，而且推动资本要素流动，并最终有效降低技术无效率和改进本国技术效率。进一步研究还发现，受教育水平对技术效率和全要素生产率均存在正效应；储蓄率对技术效率改进却存在负效应，但对全要素生产率有正向影响；人均GDP，即初始禀赋对技术效率改进和全要素生产率都存在正效应；人口增长率对技术效率具有促进作用，但高人口增长率对全要素生产率具有负面的影响。初始禀赋和人力资本积累对于提升技术效率具有重要意义。

[关键词]资本账户开放；随机前沿模型；国际资本流动；技术效率

[作者简介]陈创练，博士，华南师范大学经济与管理学院、(香江)国际金融研究中心副教授，研究方向：国际金融、金融计量；张年华，华南师范大学经济与管理学院硕士研究生，研究方向：国际金融；陈经纬，瑞士酒店管理学院硕士，澳门新濠天地（澳门新濠博亚娱乐有限公司）经理，研究方向：国际金融。

[引用方式]陈创练, 张年华, 陈经纬. 国际资本流动、 金融发展与技术溢出效应关系研究——对1991-2013年全球73个国家和地区的实证检验[J]. 产经评论, 2016, 7(6): 116-132.