[摘要]以中美贸易摩擦为研究背景，通过整合美国对华征税清单、中国海关贸易数据库与中国上市公司季度财务数据，构建企业层面受美国对华出口品加征关税的影响指标，运用双重差分模型研究2016-2019年中国A股上市公司在中美贸易摩擦前后投资行为的变化。结果显示：受美国第一份对华征税清单影响越大的企业会显著降低其新增投资与投资存量；而在第二份对华征税清单发布后，受两份征税清单影响越大的企业没有显著降低其新增投资，且其投资存量反而显著提高。这意味着中美贸易摩擦带来了短期企业投资的下滑，但中期对企业投资的影响则刚好相反。为更好地理解影响渠道，直接探究贸易壁垒上升带来的市场规模变化发现，中美贸易摩擦发生后，原来销往境外的产品转为内销，对企业总销售收入的影响不大，因而中美贸易摩擦对中国企业投资的影响主要通过贸易政策不确定性这一渠道发挥作用，这也从侧面印证了“国内国际双循环”政策的重要性。

[关键词]中美贸易摩擦；贸易政策不确定性；贸易壁垒；投资决策；新增投资

[作者简介]陆海波，博士，上海应用技术大学经济与管理学院讲师，研究方向：管理学与控制论；汪小圈，博士，华东师范大学经济学院助理教授，研究方向：实证公司金融与资产定价。

[引用方式]陆海波, 汪小圈. 中美贸易摩擦对中国企业投资的影响: 来自A股上市公司的实证证据[J]. 产经评论, 2022, 13(1): 86-98.