信息披露的经济学分析：预防性动机视角

[摘要]信息披露在当前信息化的社会中是司空见惯的现象。通过建立一个信息披露的模型，提出“预防性信息披露”的概念，并用以解释现实中为什么一些信息披露的主体会主动、自愿地披露对自己不利的信息。当发送者和接收者处于严格对立的关系中时，发送者总是希望接收者拥有的信息尽可能少。在此种情况下，当他是接收者唯一可能的信息来源时，发送者不会披露任何信息；但如果接收者还能从其它渠道有成本地获取信息，那么发送者便会先发制人地主动披露一些、但不完全的信息。该信息披露的目的是防止接收者主动获取更加精确的信息，从而做出对发送者更加不利的行为。这对市场监管部门设计有效的机制让被监管者主动披露信息、降低监管成本有启示意义。

[关键词]信息披露；信息获取；贝叶斯说服；先发制人

[作者简介]胡岠，博士，北京大学国家发展研究院助理教授，研究方向：微观经济理论、博弈论、信息经济学；傅培轩，北京大学国家发展研究院博士研究生，研究方向：微观经济理论、博弈论、信息经济学。