融资约束降低了企业加成率吗？—

[摘要]融资约束是否限制中国工业企业加成率的提升？针对此问题，基于微观层面的中国工业企业生产和贸易匹配数据，实证检验融资约束对中国工业企业加成率的影响及其作用机制。结果显示：融资约束显著降低了中国工业企业的加成率。有关机制分析和实证检验进一步发现，融资约束会降低企业的生产率、减少企业出口的概率和降低出口产品质量，从而限制企业提升加成率水平，表明融资约束影响企业加成率理论机制中的生产率渠道、出口渠道和出口产品质量渠道均存在。为此，需深化金融市场改革，拓宽企业融资渠道，增强企业融资能力，以提高中国企业加成率以及在国际市场中的影响力和贸易利得。

[关键词]融资约束；加成率；生产率；抑制作用；出口产品质量

[作者简介]万家乐，中南财经政法大学博士研究生，主要研究方向：国际贸易理论与政策；苗双有，中南财经政法大学经济学院讲师，主要研究方向：国际贸易理论与政策。