[摘要]海外并购已成为新兴经济体企业对外投资和实现国际化扩张的重要战略选择。外来者劣势是中国企业海外并购活动面临着的诸多困难之一。“外来者”身份会对企业并购后的整合与生产率提升这一关键问题产生负面影响，化解负面影响需作深入的细化研究。选取2008-2015年中国上市企业共计197起海外并购事件，以制度距离、文化距离以及地理距离分别作为外来者劣势中合法性缺失和信息不对称的替代变量，分析外来者劣势对海外并购企业生产率提升的作用机制。结果显示，合法性缺失导致的外来者劣势对海外并购企业的生产率提升有显著负影响，但信息不对称对生产率的影响并不显著。调节效应检验结果表明，国内投资能显著弱化制度距离和文化距离引致的外来者劣势对海外并购企业生产率的负影响，国际化经验和出口能克服制度距离带来的合法性问题，但对文化距离带来的合法性缺失的弱化效果并不明显。

[关键词]外来者劣势；海外并购；生产率；合法性缺失；信息不对称

[作者简介]李梅，博士，武汉大学经济与管理学院教授、博士生导师，研究方向：研发国际化、创新管理、对外直接投资；赵乔，武汉大学经济与管理学院硕士研究生，研究方向：国际企业管理、对外直接投资；包于巧，武汉大学经济与管理学院硕士研究生，研究方向：国际企业管理。

[引用方式]李梅,赵乔,包于巧. 外来者劣势与海外并购企业的生产率提升[J]. 产经评论, 2020, 11(1): 67-81.